坚定投资体系，耐心等待收获 -----辰月成长1号基金2016年4月操作汇报

                                                               坚定投资体系，耐心等待收获                                       
 
                                                                                                     -----辰月成长1号基金2016年4月操作汇报
 
 
 
        辰月成长1号基金净值截止4月30日为（此资讯仅开放于客户，略） 
 
        4月份市场走势相对低迷和平淡，各大股指均有所下跌，总体呈现交易量和波动性下降，个股活跃度降低但走势分化的特征，也许短线投资人会感觉操作难度大，但这样的市场却是我们相对喜欢的，因为这种市场更有助于我们从容选择中长线投资品种，也有利投资人保持平和的心态去深入思考。这个月也是我们相对忙碌的一个月，恰逢上市公司大量财报公布，每天都在大量阅读和分析，头发在匆匆岁月中又白了一些。
 
        到目前为止，我们投资组合的主要构成为医疗、互联网、新材料、高端制造、新能源、消费品等行业中的优质公司。我们从上市公司过往经营情况、资产质量、盈利能力和成长性及估值水平等维度进行全市场综合评价，优选前景好成长确定估值合理的优质企业纳入投资组合中。
 
        基本面选股、淡化择时、组合投资是我们的主要投资风格，从过往历史看，我们的投资组合大部分时间具有跑赢市场的能力。这说明我们的选股体系具有获取阿尔法的能力。我们认为A股市场的弱有效性将可能是一个长期的过程，选股的有效性也将具有可复制性。因此，我们将继续通过选股去实现战胜指数的目标，我们的目标是年均跑赢市场10-15%；过去一年，我们也基本实践了既定的目标。虽然目前相对收益没有直接带来经济利益，但随着时间的推移，只要能够一直保持跑赢市场的能力，那么转化成绝对收益也就是顺理成章的事。
 
        但同时，重视选股弱化择时，这种风格在熊市中会很受考验，因为面对系统风险时往往很难规避。这也是我们过去一年相对困难的原因。但长期而言，我们认为市场总有一部分优质公司终将是曲折向上，穿越牛熊。过去A股的历史已经证明了找到并投资于这样的公司可以获取优异的回报。我们认为执行这样的投资体系是可以大概率获取投资收益且可以不断复利。因此，即使遭遇了过去一年股灾模式以后，我们仍然会坚定自己的投资体系，并坚信其长期的有效性终将体现。
 
       长期投资的过程中肯定会遇到这样与那样的黑天鹅或意外，这是长期投资者不可回避的代价。收益与风险是硬币的两面，试图通过高明的时机选择来回避风险同时获取企业成长的收益，往往是一厢情愿。因为市场具有众多变量、复杂特性且是动态调整的，目前没有什么可靠的逻辑体系能支持对市场走势的准确预测。
 
      淡化时机选择，专注于投资具有长期价值的企业，是目前世界上公认的可获取投资回报的可靠投资方法。也是广义上的价值投资方法。巴菲特是价值投资方法的集大成者。数十年投资的成就富可敌国。刚刚落下帷幕的2016年伯克希尔股东会盛况空前，巴粉无数，但临渊羡鱼不如退而结网。价值投资，我们在路上。
  
       践行价值投资，知易行难，也许价值投资对投资者智力的要求并不是天才的级别，但价值投资方法对投资人的耐心与坚持却有超越常人的要求。
 
       正因为如此，我们一直不断和辰月的投资人交流辰月的投资观，甚至到有点唠叨的程度。因为我们面对的是复杂纷繁，充满人性拷打，充满贪婪和恐惧的股票市场。我希望和投资人一起来理解、坚持和坚守这样的投资信念。
 
       投资之路，虽前路曲折，但前途远大。希望我们一直走到收获的季节。
最后仍然再一次对一路同行的投资人对在下的知遇之情，深表感谢和敬意！
 
 
 
                                                                                                                                           执笔：陈振明
                                                                                                                                  2016年5月3日于厦门
 
 
（备注：基金持有人若有需要了解详细投资策略，可和我们联系，我本人可以书面、电话或面谈的方式为您详细介绍我们的投资思路。对辰月其他系列基金我们基于投资思路的一致性，除发送净值外不再另行报告，投资人可参看本报告所提及的投资思路。）
 
特别提醒：本报告只用于与辰月产品的投资人汇报交流，不构成任何与基金销售有关的要约，请阅读者明鉴。