不惧风暴，砥砺前行 ----辰月成长1号基金七月操作汇报

 
不惧风暴，砥砺前行
----辰月成长1号基金七月操作汇报
 
投资无岁月，一转眼，一个月的交易又结束了。
 
本月上证指数大跌14.34%，辰月成长1号的月末预估净值0.975元，较上月末净值下跌4.9%。产品运作4个月，除了第1个月因建仓期跑输指数外，5、6、7连续三月产品的净值表现均好于同期指数。对照同期发行的部分知名私募的净值表现，辰月成长1号的防守能力和波动性指标位居于同行前列。
 
自6月初开始的股市调整，到月末演变成直线跳水的大股灾，延续到7月上旬形成了影响政经稳定的股市大风暴，实为股票史上罕见的股灾。期间，市场多次出现千股跌停，流动性消失，恐慌蔓延。多数个股连续重跌，多少财富瞬间灰飞烟灭。凡此种种，令市场参与者刻骨铭心，不愿直面。虽经救市反弹，但市场信心短期没有恢复，余波不断，就在本周一还上演了近8年来最大的一次暴跌，重演了千股跌停的惨状。在这样的市场背景下，我们也希望和产品投资人做更多的交流。
 
身处风暴中心，完整经历了这次股灾，我们对多数人的心情感同身受，我是在经历很多轮牛熊市后成长起来的，崩溃、恐慌，这些伴随我一路走过股市岁月，但在一次次枪林弹雨中，我们更加的坚强和坚定，财富也一次次多起来。如果不是因为受托管理资产，作为个人投资者即使面对这样的股灾，我也会很淡定。但是作为产品管理人确实有外人无法体会的压力和揪心。
 
风暴来临时，我们在一起。股灾期间，没有一个客户影响我，反而是不断给我鼓励。我不能免俗，再次，我要真诚说一声，辰月为有这样的一群客户的信任和支持而感到幸运。做产品短短4个月，酸甜苦辣，五味杂陈。在上涨市道中，净值跟不上市场飙涨步伐那种压力。大跌市中，净值快速跳水的那种揪心。所有这些，都浓缩在短短的几个月时间里了；所有这些，白了华发，只为相知所托。无以回报，只有以更加优异的成绩来回报投资人的这份信任。
      
投资管理，不仅是对投资专业能力的检验，同时也是一项挑战人性的事业。还有，来自客户的预期和无形的压力，也同样影响了基金经理的投资行为。我们都知道：对一个成功的投资人而言，投资业绩的一时起落是很正常的，市场有波动，业绩总是非线性体现。所谓三年不开张，开张吃三年。只要采用的是能产生正期望价值的交易系统，加以长时间的复制和坚持，必然能获得可观的业绩回报。
 
所以，无论这一刻，你是否被狂风暴雨所阻吓，我们都会坚持长期呆在市场里。我们也建议你也如此。因为投资表面看是投资于企业，其实是投资于时间。某一刻的企业是静态的，只有长期投资于历史长河中行走的企业，才可能不断赚取价值。所以，投资其实是与时间的赛跑。这也是我期盼投资人给我这样的长跑选手更多时间的原因。
 
但就投资管理而言，更多的是类似一场限时考试。要在规定期限内完成预期收益。实际上比个人投资要难做很多。压力也大许多。投资管理，需要面对2个人，一个是本我，那个经历了二十年证券市场风风雨雨的真实的你；另一个是被他人的预期和期待以及看法扭曲了的所谓基金经理。
      
要成为顶级的基金管理人，顶住压力，坚守自我是必然道路。我们的基本方法是企业的成长投资和价值投资。同时，我们运作多种策略降低投资组合大幅波动的风险。这种投资方法随时间推移，其收益会更确定和显著。因为复利效用会起作用。但就是要求我们付出相对较长时间的等待。优秀的业绩是留住客户的根基。但同时，我们也认为，没有优秀的长期客户很难有优秀的产品。这是相辅相成的。
 
我的朋友告诉我：“坚持做你自己，你自己就是非常棒的，你只要做你自己，你的客户最终都会非常满意。责任心应该体现在账户上，而不是客户的期待上。要对账户负责，而不是对客户的期望负责。那么，剩下的就是去坚持，让时间发挥效用。”这次指数短期暴跌超过三成多数个股惨遭腰斩的大股灾中，在面对多次千股跌停市场恐惧无形放大的复杂背景下，辰月成长的净值损失相对较小，回撤幅度要好于我们跟踪的多数同期发行的知名大佬操作的私募产品，说明我们的操作能力、风控能力是经得起市场考验的。当然，我们从没有自我满足，总是不断对比最优秀的同行，不断努力提升自己的操作。投资是遗憾的事业，这次调整中几个关键节点，我们本可以处理的更好。好在，市场永远不缺的是机会，留得青山在不愁没柴烧。
     
展望未来，A股在经历了巨震之后，洗尽铅华，在经历了全面且充分的调整后，市场的资金结构更健康，个股投资价值逐步显现，总体投资机遇不是小了反而是大了。别人贪婪我们恐惧，别人恐惧我们贪婪-----（股神巴菲特），这是价值投资者整体业绩好于市场平均的重要机理。此间道理不展开论述。我们只是想和大家说，不用过于恐惧风暴，风雨过后见彩虹。
 
对把资金托付我们管理的朋友而言，大家放心吧，把压力和痛苦交给我们，你们可以腾出更多时间做自己喜欢做的事，陪伴家人和朋友，享受人生 。 在股灾中，或许身心疲惫的我们，已经忘了，曾经答应过孩子的暑期旅游。 在危机获得喘息的时候，转身给家人一个拥抱，摸摸孩子的头，告诉她想不想去旅游， 她一定会笑的。
      
感谢有你们的一路陪伴，我们将走得更远。
 
 
                                                                                                                                              陈振明
                                                                                                                                           2015/7/31
 
后记：本篇文章转录了淘股吧一些朋友克拉美书、鱼鹰等在交流中互相鼓励的言语，那么话语曾经令我感动和鼓舞。是股灾中的我们，永不能忘记的情怀。不一一列出，特此感谢。