做对的事，剩下的交给时间 ---辰月成长1号基金九月操作汇报

                                                                      做对的事，剩下的交给时间 
                                                                                    ---辰月成长1号基金九月操作汇报
 
 
       屋漏偏逢连夜雨，9月份的市场并不太平，全球主要股市出现较大波动。同时，叠加国内市场投资者信心崩溃及全面清理配资等压力。但在看似空头因素明显优势的情况下，A股9月份反而表现的相对平静，本月上证指数下跌4.78%报收3052点，虽维持跌势，但市场的波动幅度较之前明显收窄。市场处于暴跌之后的疗伤和喘息期，初步显示出了市场底的部分特征。在本月，我们顶着压力，按既定原则进行投资操作，基金净值逆势小涨，表现继续好于大市表现。截止9月末，基金预估净值为0.915元。自基金正式运作以来，同期沪深300指数下跌幅度为22%，基金净值跑赢基准指数约 14个百分点。
 
       从9月份市场的表现看，再次证明了股市是个复杂的自生系统，在这样的市场里，信息看似充分交换却极为不均衡，市场运行更多的表现出反人性的规律。当投资人信心满满的时候，往往是风险来临之时，当投资人悲观退却的时候，却往往出现了转机。所以，在这样的市场里，如果仅仅遵循普通个体当下感知的外部信息作出投资决策，往往是错误的。当然，这个错误并不会在当下立即体现出来，而是过后一段时间，等待市场趋势逆转，投资人才恍然大悟，悔不当初。对此，无论是国内外大师级的投资家还是我们20多年投资的经验，都告诉我们，成功股票投资的核心是发现企业价值，而不是对市场点位的主观判断。当你聚焦于企业价值的时候，才可能穿透层层迷雾，穿越牛熊周期，取得投资的成功。当然，我们反复强调，市场是不断周期循环波动的，而企业成长又需要时间。因此，投资是一场时间的旅行，是投资思想的孤独之旅。在这里，理性是金，耐心是金。( “理性”即为无论何时都能坚持既定的投资原则。“耐心”是指资产回报的时间元素。)
 
      涉及到投资哲学和投资信仰的层面，我不想和投资人过多的讨论，因为可能显得有点枯燥。理论是灰色的，而生命是鲜活的。（所以普通投资人大多是感性的，凭感觉决策）。但投资人选择将资金投向我们的产品，我们必需要做能克服贪婪和恐惧的一个理性人，我们也有义务不断去阐述我们的投资观。股票投资短期成功有运气的成分，但长期而言，其实是坚持正确投资方法的必然结果。方法是对的，结果必然是好的。正确投资理念在股票投资实践中具有无比重要性。同时，股票投资的回报又具有时间分布上的不均衡性，也就是俗话说的“三年不开张、开张吃三年”。在这样的市场里，普通人往往无法象理性投资者一样坚持孤独寂寞之旅，显得耐性不足，坚持不够，最终因为各种各样的原因，特别是饱受市场打击后，放弃了坚持，最后与胜利成果失之交臂，不断迷失于失败循环的宿命之中，令人遗憾。
 
      虽然我们也试图对市场趋势做判断，但基于趋势的多变性，我们不太信奉时点选择，将判断市场接下来的走势来作为投资的基本依据。基金产品将会继续秉持企业的价值投资和成长投资。坚持较长时间的持有部分具有长期价值的企业，并择机在合适的价格增减仓位。有一点是必然要取得共识的，那就是对那些依然具有坚实基本面的企业来说，价格下跌就是风险的释放，是长期回报率的提升。从市场整体看，低迷，复苏，高涨，调整，一直不断进行周期循环。这种循环，无论是空间上或时间上以及具体路径，都难于被准确预测。但在微观层面，由于市场容量足够大了，我们可以通过精心挑选并买入那些仍然强劲增长的公司，不断调整投资组合，来摆脱市场的周期循环的负面影响，获得超越市场的回报。当然，识别有价值的企业，这本身是很具有挑战的。同时，市场的有效性并非一直存在。所以，业绩要体现出来，需要引入时间的元素。就是长期周，大概率。
 
 
      只有路是对的，就不怕路远。我们将坚持做对的事情，剩下的交给时间。我们坚持企业价值是投资价值的基石，在长期价值投资的同时坚持做好风险管理，确保资产组合收益稳定性和可复制性。减少偶然因素在投资体系的作用。我们坚信投资业绩是深入研究和恪守投资原则的副产品。追求风险和收益匹配的理性回报。通过组合投资、精选个股、动态跟踪、风险控制等手段管理风险和资产收益。这个方法过去曾给我们带来了丰厚回报，其核心逻辑是能经受时间和多种市场形态的考验。我们有信心产品净值表现在多数时间段里跑赢市场。
          
      投资人生最易老，转眼之间，半年过去了。风雨在途，道路艰辛，这半年左右的私募基金管理经历，给我带来很多挑战，看到身边一些同行倒下了，不少个人投资者资产损失惨重，我也不禁感慨万千。股票投资看似容易，但确是具有高度挑战的一项事业。这也许只有具有多年投资经历的人才能体会其中道理。这次股灾，即使我本人经历了二十多年的投资经验，也遇到了很多的第一次。投资管理，其实就是经受住一次次暴风雨的洗礼，不断前行，最终达到成功的彼岸。   
         
      既然选择了远方，那就风雨兼程吧。我本人对投资是秉持理性的，但同时，又是性情中人。我梦想和投资人，和股东，和员工，在辰月的世界里一起成长，这个过程是漫长的，艰辛的，但也是快乐的历程。为此，我倾注心血，我无怨无悔。非常感恩大家对辰月公司和我本人的支持和信任。与大家共同度过的日子，将是辰月发展历程的宝贵财富和精神支柱。思远、稳行，辰月希望以坚实的投资方法，给投资人创造持续价值，传承财富人生。且让时间，见证未来。
  
    投资让生活更美好！祝大家国庆节快乐！
 
 
 
                                                                                                                                                                  2015-10-1