稳定复利思维----关于投资体系

                                                                      稳定复利思维----关于投资体系
 
 
        以我们辰月系列产品认购门槛 100万元为例，我大约准备经营这个产品10-15年左右的时间，以过往历史大概率能实现的中良优三档收益率计算，届时投资人预期可获得本利如下表：  
 
100万元收益表：   

年	15%/年	20%/年	25%/年
10	4045557	6191736	9313225
15	8137061	15407021	28421709

  
       这张表格，做投资的人，一定要好好琢磨，或许它能给你些启发。它充分说明了稳定复利的巨大价值。
 
        如果能实现稳定复利，看起来不那么令人激动的收益水平下，即使是当下不大的资产在时间魔力下，就会裂变成为一笔不菲的资产，如果拉长到30年以上，将成为巨额的财富。
如果您对以上几档的收益率还满意的话，可以接着看下文。（纵观各大类资产，未来数年很难找到这样的潜在回报了，如果有请您告诉我）
 
        那么，现在问题的焦点就是：如何在巨大不确定性和波动性的股票市场实现长期的稳定的复利？请注意关键词：长期及稳定。
 
        这个必须从投资哲学观的高度上解决认知的问题。
 
        一、          一定要树立确定性高、可复制性强的长期投资体系，放弃那些短期高收益，但体系中存在潜在巨大风险的投资方法。复利的敌人是不确定性。因此，对于追求长期稳定复利的投资人来说，投资体系一定要具备严密的经得起时间考验的投资逻辑。凡是无法证明其投资方法可以提供长期稳定回报的投资体系，即使看上去很美，也需要反复验证，将不确定因素排除后方可使用。
 
        二、          那么，上面提到的长期稳定复利的投资体系是否存在？我们经过多年的研究和实证，认为已经找到这样的体系。其实并不复杂，那就是优选优秀的企业，进行组合投资及长期投资，同时，通过一定的量化手段，管理组合，控制风险。只要坚持不懈，坚持一致性的投资行为，坚持规律和常识，不为市场短期干扰因素所动。那么，我们认为在十年周期里，至少可以实现中性（15%/年）收益，如果机遇和其他因素配合，实现优秀回报（25%/年）也有很大几率。
 
       三、          这个体系的哲学基础，限于表述难度较大，我们简单说下：
      1、  长期投资的潜在正回报是大概率。假设一个投资人在三个历史高点（2001年2245点、2007年6124点、2009年3478点），买入相同金额的所有个股，并持有至今，用时是14年8年和6年，收益率分别为167%、95%、97%。年复合回报在7%左右，很意外吧。
      2、  在过去的200年间，美国股市的年复合实际收益率为7%，并显示出惊人的稳定性。世界其他主要国家的股票实际收益率也与美国的情况相吻合。
     3、  上面两段数据表明：股市长期回报率，在抹平牛熊峰谷之后，能提供稳定的回报，排除极端的买到牛市最高点，过往A股的这个回报率还有略高一些。那么，未来十年，A股的长期回报率能稳定在7-8%这样的一个水平，是大概率的事件。
     4、  那么，如果我们在全市场里精选一个组合，并通过对组合的优化管理，实现年均跑赢市场10-20%的收益，理论上是可能的，基于以上思路，我们考量和总结了历史上各个阶段表现优异公司的主要特征，并进行量化，然后提取量化因子，作为构建的组合的基础性依据，实践检验效果远大于我们的期望。保守点展望，我们对未来十年优选组合表现平均每年优于大盘10个百分点具有很大的信心。
 
小结：
       我们的投资思路，是建立在经过时间风雨检验的大概率投资逻辑基础上的，在长时间段考察，具有大概率正期望收益率。而这个方法，将较大可能实现资产的长期稳定复利。而稳定复利将产出巨大的经济价值。因此，我们放弃了各种看起来高大上的玩法，专注于“基于企业价值和成长性研究的长期组合投资”—将定量和定性分析结合起来，通过量化分析模型，寻求构建相对长期价值较高的资产组合，并跟踪企业发展状况，进行投资组合优化和调整，追求超额市场的回报。上述可能有点不通俗，那么，我打一个比喻，就是优等生比喻来说明我的投资逻辑和操作体系。假设你投资一个3000人大班的全部学生的未来收益，在十年的时间段来考察，根据历史长期统计的结果，可以获得7%左右的回报。那么，你根据历史上成功学生的特性，给每个学生打一个分数，只投前十名的学生，那么你的回报大于7%将是大概率的确定性事件。这基本上就是我的方法。优选组合，稳定复利，长期致胜。