稳定复利思维----关于投资体系
                                                                      稳定复利思维----关于投资体系
 
 
        以我们辰月系列产品认购门槛 100万元为例,我大约准备经营这个产品10-15年左右的时间,以过往历史大概率能实现的中良优三档收益率计算,届时投资人预期可获得本利如下表:  
 
100万元收益表:   
15%/年 20%/年 25%/年
10 4045557
 
6191736
 
9313225
 
15 8137061 15407021 28421709

  
       这张表格,做投资的人,一定要好好琢磨,或许它能给你些启发。它充分说明了稳定复利的巨大价值。
 
        如果能实现稳定复利,看起来不那么令人激动的收益水平下,即使是当下不大的资产在时间魔力下,就会裂变成为一笔不菲的资产,如果拉长到30年以上,将成为巨额的财富。
如果您对以上几档的收益率还满意的话,可以接着看下文。(纵观各大类资产,未来数年很难找到这样的潜在回报了,如果有请您告诉我)
 
        那么,现在问题的焦点就是:如何在巨大不确定性和波动性的股票市场实现长期的稳定的复利?请注意关键词:长期及稳定。
 
        这个必须从投资哲学观的高度上解决认知的问题。
 
        一、          一定要树立确定性高、可复制性强的长期投资体系,放弃那些短期高收益,但体系中存在潜在巨大风险的投资方法。复利的敌人是不确定性。因此,对于追求长期稳定复利的投资人来说,投资体系一定要具备严密的经得起时间考验的投资逻辑。凡是无法证明其投资方法可以提供长期稳定回报的投资体系,即使看上去很美,也需要反复验证,将不确定因素排除后方可使用。
 
        二、          那么,上面提到的长期稳定复利的投资体系是否存在?我们经过多年的研究和实证,认为已经找到这样的体系。其实并不复杂,那就是优选优秀的企业,进行组合投资及长期投资,同时,通过一定的量化手段,管理组合,控制风险。只要坚持不懈,坚持一致性的投资行为,坚持规律和常识,不为市场短期干扰因素所动。那么,我们认为在十年周期里,至少可以实现中性(15%/年)收益,如果机遇和其他因素配合,实现优秀回报(25%/年)也有很大几率。
 
       三、          这个体系的哲学基础,限于表述难度较大,我们简单说下:
      1、  长期投资的潜在正回报是大概率。假设一个投资人在三个历史高点(2001年2245点、2007年6124点、2009年3478点),买入相同金额的所有个股,并持有至今,用时是14年8年和6年,收益率分别为167%、95%、97%。年复合回报在7%左右,很意外吧。
      2、  在过去的200年间,美国股市的年复合实际收益率为7%,并显示出惊人的稳定性。世界其他主要国家的股票实际收益率也与美国的情况相吻合。
     3、  上面两段数据表明:股市长期回报率,在抹平牛熊峰谷之后,能提供稳定的回报,排除极端的买到牛市最高点,过往A股的这个回报率还有略高一些。那么,未来十年,A股的长期回报率能稳定在7-8%这样的一个水平,是大概率的事件。
     4、  那么,如果我们在全市场里精选一个组合,并通过对组合的优化管理,实现年均跑赢市场10-20%的收益,理论上是可能的,基于以上思路,我们考量和总结了历史上各个阶段表现优异公司的主要特征,并进行量化,然后提取量化因子,作为构建的组合的基础性依据,实践检验效果远大于我们的期望。保守点展望,我们对未来十年优选组合表现平均每年优于大盘10个百分点具有很大的信心。
 
小结:
       我们的投资思路,是建立在经过时间风雨检验的大概率投资逻辑基础上的,在长时间段考察,具有大概率正期望收益率。而这个方法,将较大可能实现资产的长期稳定复利。而稳定复利将产出巨大的经济价值。因此,我们放弃了各种看起来高大上的玩法,专注于“基于企业价值和成长性研究的长期组合投资”—将定量和定性分析结合起来,通过量化分析模型,寻求构建相对长期价值较高的资产组合,并跟踪企业发展状况,进行投资组合优化和调整,追求超额市场的回报。上述可能有点不通俗,那么,我打一个比喻,就是优等生比喻来说明我的投资逻辑和操作体系。假设你投资一个3000人大班的全部学生的未来收益,在十年的时间段来考察,根据历史长期统计的结果,可以获得7%左右的回报。那么,你根据历史上成功学生的特性,给每个学生打一个分数,只投前十名的学生,那么你的回报大于7%将是大概率的确定性事件。这基本上就是我的方法。优选组合,稳定复利,长期致胜。
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